金融(róng)界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互四月的小说集，四月的小说好看吗联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作四月的小说集，四月的小说好看吗为极端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需(xū)要(yào)在(z四月的小说集，四月的小说好看吗ài)应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的(de)业(yè)务(wù)规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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