在华尔街经济学(xué)家和央行官员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们(men)并没(méi)有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多的(de)专业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行等对经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基(jī)本消费品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示(shì)，同时做多(duō)和做空的(de)对(duì)冲基金已将其周期(qī)性股票与防御(yù)性(xìng)股票的(de)比例降至至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)。对(duì)于(yú)邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗只做多的(de)基金经理来(lái)说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式(shì)的衰(shuāi)退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人(rén)们邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗相信美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观(guān)情(qíng)绪已(yǐ)经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数据进一步证明，专业(yè)人(rén)士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月(yuè)份(fèn)对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比(bǐ)2009年以来的任何时候(hòu)都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时(shí)，只(zhǐ)做(zuò)多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机(jī)驱动策略(lüè)形成(chéng)了鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)。由(yóu)于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目(mù)标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月增邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的(de)投资者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明(míng)这种分(fēn)歧立(lì)场。德意志(zhì)银(yín)行(xíng)称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁(cái)量投(tóu)资者(zhě)的敞口(kǒu)已降至(zhì)一年区(qū)间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归(guī)因(yīn)于那些(xiē)对价格(gé)不敏感的量化投资(zī)者，他(tā)们(men)别无选择，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告(gào)称(chēng)，持续(xù)数月的股市反弹是(shì)不可持(chí)续(xù)的。由于(yú)标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化(huà)基金(jīn)的需求。另(lìng)一(yī)方面，新(xīn)一轮的(de)抛售(shòu)可能会促使量(liàng)化(huà)基金改变路线(xiàn)，并(bìng)退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据和企业财(cái)报也提振股市。尽管各(gè)公司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还(hái)不(bù)足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储(chǔ)官(guān)员也预测(cè)今年晚(wǎn)些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经济衰退(tuì)做准备而采取(qǔ)防御措(cuò)施，最终可能会付(fù)出高昂(áng)的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行(xíng)业往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御性股(gǔ)票(piào)才开始大(dà)放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先地位通常会在下(xià)行周(zhōu)期结(jié)束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行的经济学(xué)家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从第(dì)三季度(dù)开始。

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