金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间将(jiāng)不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的(de)机构(gòu)应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加强境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市交易。其交易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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