金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上(shàng)涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金(jī马斯克会加入中国国籍吗n)属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将(j马斯克会加入中国国籍吗iāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然(rán)是(shì)核(hé)心(xīn)建(jiàn)议。

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