北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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