财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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