为了让自己的限售(shòu)股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的(de)股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制的(de)证券账户并联合其(qí)他市场资金在(zài)二(èr)级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与(yǔ)蒋维共(gòng)同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获(huò)利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操纵(zòng)股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户(hù)交易新苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方(fāng)存在(zài)不当行(xíng)为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多(duō)个(gè)环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与了本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区(qū)别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十(shí)七条第(dì)一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收(shōu)违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关情况，行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流水、资(zī)金流水及(jí)相关银行(xíng)账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金(jīn)和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

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