近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎ_D是什么意思，_3是什么意思ng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(_D是什么意思，_3是什么意思sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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