今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可能会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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