金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的(de体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤: #ff0000; line-height: 24px;'>体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金(j体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤īn)人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下(xià)跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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