5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万(w中国有多少万大军，中国多少万兵力àn)股，四(sì)季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(中国有多少万大军，中国多少万兵力píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的(de)难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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