5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年(nián)龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业(yè)务基础扎实(shí)，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选择(zé)似乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhè中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家ng)券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智(zhì)能(néng)和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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