一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具(jù)的(de)优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国泰(tài)基金也(yě)分析(xī)，今年以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于(yú)去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个人在(zài)股冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型了(le)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明(míng)度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来(lái)越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更(gèng)多投(tóu)资(zī)者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易(yì)，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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