华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资(zī)金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是(shì)现金(jīn)的(de)形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来说(shuō)是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公钟南山为什么被说成钟百亿开披露的(de)信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们(men)投(tóu)资(zī)部门(mén)持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事(shì)会(huì)中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的(de)控(kòng)股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关(guān)联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公钟南山为什么被说成钟百亿司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现钟南山为什么被说成钟百亿(xiàn)年37岁的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全(quán)可以避(bì)免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页(yè)的(de)做空报告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的(de)市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨约(yuē)8％。

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