编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(z反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家(jiā)高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的(de)地(dì)位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他(tā)的(de)成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是他(tā)的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众不(bù)同(tóng)的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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