大(dà)家好，转眼假期(qī)就结束了，泰勒小区(qū)都(dōu)没出一直在(zài)加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师(shī)们的(de)最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究当前经济形势和(hé)经济工作。中共(gòng)中央总书记习(xí)近平主持会(huì)议。会议(yì)认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导下，各(gè)地区各(gè)部(bù)门(mén)更(gèng)好统筹国(guó)内国际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更(gèng)好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济(jì)社(shè)会(huì)全面(miàn)恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良(liáng)好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展仍需要(yào)克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对(duì)刚性和(hé)改善性住(zhù)房需求的支(zhī)持，强调(diào)做(zuò)好(hǎo)保(bǎo)交楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳定工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和(hé)“平(píng)急两用”公共基础设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表示(shì)，监管机(jī)构已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮(lún)美(měi)国银行业危机(jī)中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的(de)破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内(nèi)旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试(shì)图(tú)用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机(jī)瞄(miáo)准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时(shí)采取行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两(liǎng)架(jià)无人机出现异(yì)常，未(wèi)能达到(dào)袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动(dòng)袭(xí)击时普京(jīng)不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日(rì)在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学罗斯(sī)总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合(hé)适的时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权(quán)利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自(zì)当日起禁止放飞无人(rén)机(jī)，经政府(fǔ)批准的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使用无(wú)人机，避(bì)免妨(fáng)碍(ài)执(zhí)法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没(méi)有参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站消息(xī)，针对无人机(jī)试图袭击(jī)俄(é)罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的(de)官邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使(shǐ)用无人机袭击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大(dà)幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的(de)预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三(sān)个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全(quán)年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入业(yè)绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，配(pèi)置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议提振市场信心，扩内需仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性，经济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复(fù)，并将(jiāng)得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明确(què)，美国银行业(yè)风(fēng)险不(bù)断发(fā)酵，但预计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构性亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济预(yù)期5月(yuè)将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统一，夯(hāng)实(shí)市场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个(gè)关(guān)键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳(wěn)。

　　配(pèi)置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一(yī)季度(dù)业绩(jì)明显改(gǎi)善(shàn)，且(qiě)在二季度有望(wàng)持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学qiú)市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延(yán)续稳中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关(guān)注，如(rú)若(ruò)应对得当，对(duì)A股影响可能有限(xiàn)。上述(shù)因(yīn)素结合当前A股市场整体估(gū)值水平不高仍处于(yú)历史中低位(wèi)，A股节后两个(gè)交(jiāo)易(yì)日虽(suī)受节(jié)假期间(jiān)的事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对后市整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气(qì)稳定或好(hǎo)于(yú)预期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于(yú)科技(jì)周(zhōu)期(qī)与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带一路、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛市(shì)第一(yī)波上涨(zhǎng)的结构分(fēn)化更显著(zhù)。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政(zhèng)策和(hé)业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主线，后(hòu)续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资(zī)产、海外映射的科技(jì)和大(dà)宗商品都将被海外逐级(jí)放大的宏观波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我(wǒ)们的资(zī)源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻(luó)辑(jí)建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期(qī)场(chǎng)景消费正(zhèng)在展现出成为未(wèi)来经(jīng)济增长新动能的潜力(lì)，推(tuī)荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市(shì)场表现如何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大类资产(chǎn)波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来看，全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市(shì)场“衰(shuāi)退交易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧一季度经济增速(sù)不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期，美国银行业危(wēi)机(jī)和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时(shí)也(yě)促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移(yí)。结构(gòu)上(shàng)，政治局会议首提“重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底熊市(shì)结(jié)束后，指(zhǐ)数的第一次长时间(jiān)回(huí)撤，可以类(lèi)比历史上牛市第(dì)一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的(de)第一(yī)次战(zhàn)术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月，由(yóu)于经济(jì)比2016年(nián)弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出现(xiàn)了2个(gè)月的底(dǐ)部震荡，整体回(huí)撤持(chí)续的时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品市(shì)场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会持续太(tài)久，或(huò)者至少(shǎo)Q2可(kě)能(néng)不(bù)会持续。从最新的(de)PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一(yī)下降背后我(wǒ)们认为可能主要有两(liǎng)个短期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月PMI数(shù)据(jù)均会季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个季度经济(jì)数(shù)据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济(jì)担(dān)心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期。由此导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期(qī)的迷(mí)雾(wù)掩盖不了(le)长期(qī)的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的(de)迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复的(de)美联储、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内(nèi)结束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)，央(yāng)国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境(jìng)下获取超额(é)收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈(chéng)现机构(gòu)赛道(dào)的第五次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以科(kē)创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能(néng)够在5月完成最后(hòu)一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学