华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现(xiàn)金的(de)形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的(de)支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊(yī)坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价(jià)获(huò)取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的(de)少数股权(quán)，目前(qián)在14个上市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司发过(guò)难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安(ān)德森来自(zì)中产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗为完(wán)全可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部(bù)和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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