近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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