北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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