5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最(zuì56是什么意思 56是什么尺码)近一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史新(xīn)高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别(bié)激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流动性(xìng)相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基(jī)本面及流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅(fú)超(chāo)37％，年内(nèi)资金合(hé)计(jì)净(jìng)流(liú)入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历(lì)史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份(fèn)额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新(xīn)高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场(chǎng)规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年内收市新(xīn)低(56是什么意思 56是什么尺码dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素(sù)影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带来的债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分内地(dì)互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日本(běn)正式出台了制(zhì)造设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市场对(duì)于(yú)国内科(kē)技领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫(yì)政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前(qián)后的(de)复苏情(qíng)况，我们确实(shí)看(kàn)到由于(yú)线下场景的(de)修(xiū)复(fù)，消费需求出现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较一季(jì)度环比(bǐ)有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使得市(shì)场(chǎng)对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利(lì)端(duān)预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现(xiàn)反(fǎn)复(fù)，人民币汇率也在(zài)持续(xù)走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随(suí)国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流(liú)动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相对(duì)强弱关(guān)系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之(zhī)后(hòu)我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中(zhōng)美两(liǎng)边的(de)状态变(biàn)化(huà)还是需要更长时(shí)间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)和(hé)港(gǎng)股的(de)大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比，并看(kàn)好人工智(zhì)能、互联(lián)网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行(xíng)业危机(jī)影响和(hé)主要经济体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股(gǔ)持续回(huí)调(diào)，整体表现不如(rú)A股。但随着(zhe)国(guó)内外(wài)流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金(jīn)面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值水平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较大且(qiě)回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒生科技(jì)以及(jí)港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场(chǎng)的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资(zī)者通过定投(tóu)分散参(cān)与，较(jiào)好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符(fú)合未(wèi)来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应(yīng)用(yòng)或(huò)利好科技(jì)相关细分领域。其(qí)次，港股(gǔ)创新(xīn)药是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业(yè)也有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增(zēng)强(qiáng)，居(jū)民可(kě)支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)表示，港股市场是以机构(gòu)和外(wài)资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动性(xìng)持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国经济(jì)下滑比预(yù)期(qī)更快这二者中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生(shēng)时，我(wǒ)们(men)可能(néng)就会看到人民币(bì)汇(huì)率的走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步(bù)指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注运营商等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度来(lái)说，他们认为国(guó)内(nèi)经(jīng)济的(de)复苏(sū)节(jié)奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的(de)预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢(màn)56是什么意思 56是什么尺码复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流(liú)动性角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人(rén)民币汇(huì)率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于国内(nèi)经济复苏的消费、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其离(lí)岸(àn)市场特(tè)性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较(jiào)大(dà)，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方(fāng)式投资(zī)于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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