北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东大(dà)会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和(hé)投资者(zhě)分享了投资(zī)、成功以(yǐ)及长寿的(de)秘诀(jué)，并就市场关(guān)注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机(jī)、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接班人(rén)”等热点话(huà)题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和(hé)芒格依然高度(dù)看好(hǎo)苹果公司(sī)。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选择，是放弃第(dì)二台车(chē)，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带(dài)来的(de)机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电(diàn)在产业链中的(de)重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没(méi)有一家公司可以与(yǔ)台积电相比拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一(yī)时间获取本次股东(dōng)会(huì)最(zuì)新(xīn)观点，筛选出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔买卡(kǎ)车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所有(yǒu)权(quán)提高到80％，并(bìng)导致我们在(zài)财务(wù)报表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销(xiāo)能力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的(de)很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产品供应(yīng)给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们(men)也会把(bǎ)产品的分销渠(qú)道多(duō)元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个具(jù)备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力(lì)也不是(shì)无限(xiàn)的(de)

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当前面(miàn)临的(de)问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了(le)把这个品牌推向全球做(zuò)过(guò)很多尝试，每次我们都(dōu)是(shì)在(zài)最初(chū)觉得走(zǒu)对了(le)方向，但后来(lái)发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有(yǒu)自(zì)己的魔力(lì)，但(dàn)魔力也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业(yè)务，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其他(tā)消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出(chū)色了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克希(xī)尔出(chū)售动(dòng)视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我认(rèn)为他(tā)们已经(jīng)做(zuò)得非常出色了，为了(le)达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关(guān)部门(mén)积极地进(jìn)行了合(hé)作(zuò)，但这并不(bù)代表他们最终(zhōng)一定会成(chéng)功，这(zhè)也不是(shì)愿意多花钱就(jiù)能解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这(zhè)笔(bǐ)收购最终没(méi)有(yǒu)成功，也(yě)不代(dài)表微软或(huò)动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超过(guò)了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高(gāo)度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我(wǒ)们仓位中的占(zhàn)比超过(guò)了能源业务。虽然(rán)我们持有(yǒu)苹果的股(gǔ)份占比不(bù)高(gāo)，但每年(nián)的权(quán)重都在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费者的(de)习惯。如(rú)果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想(xiǎng)很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但(dàn)我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们可以在(zài)消费(fèi)者行(xíng)为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选择(zé)放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯(bó)克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这(zhè)已(yǐ)经接近(jìn)了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你(nǐ)的美元(yuán)是好的(de)。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好。消费(fèi)者(zhě)花钱的时候都(dōu)有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买(mǎi)一部手(shǒu)机(jī)，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他们(men)的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解伯克希(xī)尔在一(yī)个季度内快速(sù)买入(rù)卖出(chū)台积电的原因。在(zài)问答环(huán)节，巴菲特对此进行了(le)说明，在(zài)他看来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善(shàn)且最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至(zhì)20年(nián)后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很多(duō)人(rén)想要(yào)提高美国的芯(xīn)片产能，但我认(rèn)为，它(tā)只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通(tōng)过(guò)Allegheny购买的(de)一家子公司参与了(le)亚利桑那州(zhōu)的部分(fēn)芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以与台积电比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地位。何况(kuàng)它们还拥(yōng)有一位91岁的(de)创(chuàng)始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你是(shì)否(fǒu)认(rèn)为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自己？巴菲特(tè)的回(huí)答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很(hěn)有才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需(xū)要(yào)高估(gū)就(jiù)能成为天(tiān)才的(de)人。他真的很(hěn)聪明，我(wǒ)想他的(de)智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不(bù)同之(zhī)处在于(yú)，我想要(yào)的不(bù)多(duō)，我在寻找简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能(néng)的问题(tí)。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和(hé)他(tā)在一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但我(wǒ)并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽(qì)车(chē)厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示，“很(hěn)长一段时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如福(fú)特(tè)汽车公司，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现(xiàn)在美(měi)国有3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌(pái)只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销(xiāo)商。此外，美国的(de)汽车公司(sī)还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实(shí)也并非(fēi)如此，法拉利(lì)就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不是(shì)一(yī)个(gè)吸引人(rén)的行业(yè)，但电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功。现(xiàn)在(zài)它带来了(le)巨大的成(chéng)本和巨(jù)大的(de)风险，但(dàn)我(wǒ)不喜欢(huān)巨大的(de)资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持(chí)怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发(fā)现自动化操作程度非(fēi)常高，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人(rén)可(kě)能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带(dài)我(wǒ)去看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情是(shì)不能(néng)掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世(shì)界，但它(tā)并不(bù)能改变人(rén)类的思维(wéi)和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收(shōu)益的(de)机会在降低(dī)，

　　但总会(huì)有新技术(shù)创造新机会(huì)

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相(xiāng)对(duì)降低(dī)，但(dàn)这(zhè)并不代(dài)表没有(yǒu)投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都有(yǒu)新的(de)改变，新的(de)事物永远在(zài)不断(duàn)出(chū)现，而且(qiě)会(huì)取代(dài)一些原有的技术，因(yīn)此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴(bā)菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯克希尔(ěr)能源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环境(jìng)方(fāng)面的问(wèn)题。从(cóng)传统能源向新能源的(de)转变，我们在(zài)这个方(fāng)面做了非常多的(de)投入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市(shì)场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)现在(zài)正(zhèng)在经历能源(yuán)行业(yè)的变(biàn)革，全球都(dōu)是(shì)如此(cǐ)，我们有(yǒu)3家(jiā)美国的公共事业公(gōng)司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将(jiāng)这些(xiē)计划进行整(zhěng)合。我们(men)也将(jiāng)我们的目(mù)标(biāo)进行了同(tóng)步(bù)规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够降低50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美(měi)国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件会带(dài)来怎(zěn)样的(de)经济后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾(zāi)难(nán)性的，即使联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险公司的(de)限额是(shì)25万美元，这(zhè)是法令的规定(dìng)，但这(zhè)不是美国的行为方式，就像他(tā)们(men)不会让债(zhài)务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众解释为什(shén)么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的(de)情况都非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧(jù)总是会传(chuán)染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作。不过，这(zhè)些年来，银行(xíng)系统(tǒng)发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一(yī)年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做(zuò)了一(yī)件(jiàn)非(fēi)常明(míng)智(zhì)的事情，就是成立联邦存款(kuǎn)保险公司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修(xiū)改规则(zé)

　　导(dǎo)致银(yín)行系统风(fēng)险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次保证金要求，因为我们(men)都知道，借(jiè)了很多钱(qián)的(de)人会给银行(xíng)系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决不(bù)了财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评(píng)美(měi)联储失职(zhí)。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在美联(lián)储(chǔ)，“他(tā)们无法解决(jué)财政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此(cǐ)也不很乐观(guān)，他(tā)表示(shì)，我们在第二次(cì)世界大战中付出了代(dài)价(jià)。我们每(měi)个人，包括(kuò)学校(xiào)的孩子和(hé)其(qí)他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买(mǎi)了最初所谓的(de)战(zhàn)争(zhēng)债券、国防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果不停印钞票(piào)，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行(xíng)危机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新发(fā)明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可(kě)以有各(gè)种(zhǒng)各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价(jià)值观。我(wǒ)们不(bù)知道会发生什么，因为(wèi)在目前(qián)的情况下，可能会发生很多事情(qíng)。你必须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他(tā)们承(chéng)担了不该(gāi)承担(dān)的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要(yào)改变人们(men)未来的行为方(fāng)式，风险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不(bù)做别人做的一些风(fēng)险性(xìn切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸g)事情，银行(xíng)可能是一个(gè)非常不(bù)错的(de)投资。最初在1969年，查理和(hé)我(wǒ)以1900万美元(yuán)投资了一家银(yín)行。如果1970年(nián)的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最终可(kě)能(néng)会拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对(duì)货币失(shī)去信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们的财政政策。当疫情(qíng)发生的(de)时(shí)候，并没有人(rén)知道(dào)需要印多少数(shù)额的货(huò)币(bì)才能解(jiě)决问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失去(qù)信心，他们的行为方(fāng)式可(kě)能会(huì)完(wán)全不同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们知(zhī)道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险仍(réng)是一家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，过去10年(nián)，虽然有(yǒu)很多上(shàng)市(shì)公司涉(shè)及(jí)保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然有(yǒu)人(rén)诟病(bìng)盖可保险已经是一家技(jì)术(shù)公司(sī)，但在我们看来，其依然是一(yī)家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可(kě)在技(jì)术方面需要做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险公司，盖可(kě)第(dì)一(yī)季度业(yè)绩表现得非常好，这(zhè)背后有两个(gè)原因，首先是减(jiǎn)少了前(qián)一年(nián)的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一季度(dù)还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺(wàng)季，此外在远程信(xìn)息处理方面，盖可也(yě)取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域

　　从(cóng)来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在(zài)回(huí)答有(yǒu)投资者提出(chū)的商业地产损失情(qíng)况(kuàng)有多严(yán)重，和伯(bó)克希(xī)尔是否会(huì)在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商业地产领域(yù)从来不是特别活(huó)跃，因此也(yě)不会受(shòu)到(dào)不良贷款(kuǎn)等一系列负面因(yīn)素(sù)影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空洞化(huà)却是非常(cháng)严重的(de)，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安(ān)全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资(zī)者提(tí)出的(de)伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面(miàn)临的机遇和挑(tiāo)战时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团(tuán)队的运(yùn)营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确(què)实经历(lì)了一(yī)段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工(gōng)问(wèn)题和其他一些问题。我们(men)的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是(shì)短(duǎn)期专注于在20年内达到(dào)某一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持续的优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的(de)历(lì)史上

　　没有一次情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有没有因为情(qíng)绪作出(chū)错误(wù)的投资决定时，巴(bā)菲特表(biǎo)示：“虽(suī)然在(zài)生活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的(de)人，但肯(kěn)定想在做投资或商业(yè)决(jué)定(dìng)时成为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业(yè)赚(zhuàn)更(gèng)多的钱(qián)，作(zuò)为股东的份(fèn)额，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的所有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权(quán)益和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于是否(fǒu)对持有的超(chāo)过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充满(mǎn)信心(xīn)？巴菲特回答道，为什(shén)么(me)要派(pài)发(fā)现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做(zuò)的(de)是收购伟大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿(yì)或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的(de)情(qíng)况下，没有人(rén)能像(xiàng)我们一样达成(chéng)交易。2008年(nián)我收(shōu)购(gòu)了一(yī)大堆(duī)公(gōng)司(sī)，这种事情会再次(cì)发生(shēng)。但(dàn)问(wèn)题是，我(wǒ)们(men)收购的机(jī)会是非常有限的(de)，所以(yǐ)当一家好公司(sī)面临(lín)被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什么让股(gǔ)价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘(mì)诀是洞悉消费者的(de)行(xíng)为

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长期防御能力之(zhī)间做出选择？巴菲(fēi)特对此表(biǎo)示：“我们(men)不关(guān)心季度(dù)预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥(yōng)有一(yī)个美(měi)好(hǎo)的事业。好的企业不多(duō)，但我们确实找到了一(yī)些，例如(rú)，当我们在(zài)1966年试(shì)图涉足(zú)百货(huò)商店(diàn)业务时，我们学到的(de)是(shì)，在(zài)奖(jiǎng)品上(shàng)做图(tú)案(àn)绘制(zhì)，这可以算是(shì)一件愚(yú)蠢的事。我(wǒ)们一(yī)直(zhí)在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于(yú)投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定(dìng)会继承我的工作，当(dāng)然现在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值是可以把(bǎ)一些事(shì)情做得更好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的(de)建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人(rén)。未来我们还需要更多的(de)优秀人(rén)才，去(qù)涉及更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是绝(jué)不会让他们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒(máng)格(gé)表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人(rén)，相对其他大(dà)型(xíng)公司(sī)，伯(bó)克希尔之所以能够做的更好原(yuán)因之一，是从(cóng)不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的(de)十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的(de)地位无可取代。阿(ā)吉(jí)特(tè)从不会(huì)去尝试(shì)改变一个体系(xì)，而总是会去改(gǎi)善一(yī)个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有那么频(pín)繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透(tòu)露(lù)到(dào)访(fǎng)日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了为何到(dào)访日本，并(bìng)参观(guān)五大商社。“我去(qù)那里的(de)部分原因，是为了把(bǎ)格雷(léi)格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道(dào)，“我们确实希(xī)望和（那些企业(yè)）有长(zhǎng)期合作的机(jī)会。它们(men)是一些令人难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的文化(huà)和历(lì)史。我们对五大商社的两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为(wèi)社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克(kè)希尔(ěr)的发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希(xī)望这家公司仍(réng)能(néng)被(bèi)股(gǔ)东(dōng)们(men)眷顾，并且(qiě)为社会带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大量的人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)1949年写下(xià)的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成(chéng)为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公司(sī)都(dōu)要多

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记录已经(jīng)说明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在国家的经济中投(tóu)入非常多的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的股票(piào)回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷(léi)格(gé)继任后，他(tā)仍(réng)会(huì)做出与现在相(xiāng)同的股(gǔ)票回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦非保险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常(cháng)优秀的回购计(jì)划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和(hé)公司自身的运营产生(shēng)益处，如(rú)果资本足够且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什么不(bù)通过(guò)回(huí)购来提升单股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来临，我(wǒ)们会(huì)成(chéng)为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰(xī)了

　　在回(huí)答关于遗产规划(huà)的问题(tí)时，巴菲特(tè)说，在(zài)伯克希尔，只(zhǐ)要(yào)把某几只股(gǔ)票(piào)拿(ná)好就行，但这(zhè)并不(bù)适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你想要(yào)你的(de)孩子(zi)拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观(guān)，从他(tā)们(men)出(chū)生起，他们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚如何(hé)度(dù)过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写一切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之前观(guān)察(chá)过很(hěn)多富裕(yù)家庭，它(tā)们在财产规划分配上都存在(zài)各自的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的(de)建(jiàn)议(yì)。这件事情对于孩子(zi)而言，在20岁(suì)和60岁的(de)不同时期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩(hái)子宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架他们的(de)成长。“有(yǒu)一些人完全(quán)不向(xiàng)他们的孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的(de)内容——这在(zài)以后会很难更(gèng)改，我认为这(zhè)是(shì)家长犯下的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分(fēn)享(xiǎng)成(chéng)功的秘诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的人(rén)和活动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那(nà)你一定(dìng)会(huì)成功。如果做不到，成(chéng)功(gōng)就(jiù)需要更(gèng)多(duō)的运气(qì)，当然，你一定(dìng)不(bù)要把自己的(de)命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们(men)都非常热爱自己的事业(yè)。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一(yī)起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方，而且我上(shàng)班通勤也只(zhǐ)需(xū)要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这是非(fēi)常理想的工作环境，没(méi)有什么能比(bǐ)这更(gèng)美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的(de)排名(míng)

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)再度(dù)提(tí)起(qǐ)本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产(chǎn)生的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在(zài)他的书中写下(xià)一(yī)些非常有说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看了这(zhè)本书(shū)（注(zhù)：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚至还不(bù)时去亚(yà)马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜上(shàng)排(pái)在差不多第300名或(huò)第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再(zài)找一本书在其领域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸