衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人(rén)库(kù)存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回(huí0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债务(wù)压(yā)力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去(qù)年(nián)7月以来(lái)的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市(shì)场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整(zh0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号ěng)体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业(yè)发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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