全球头号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥水的(de)最(zuì)新调(diào)仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了(le)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能正处于(yú)持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在(zài)美股(gǔ)的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观(guān)策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓标的(de)的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升(shēng)为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持(chí)，期末持(chí)仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)个股，但是今年一(yī)季度都(dōu)进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦(mài)当劳(láo)、开市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对(duì)较(jiào)大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季(jì)度(dù)减持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较(jiào)大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从(cóng)去(qù)年(nián)年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不(bù)仅如(rú)此中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合(hé)首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平(píng)高于经(jīng)济体的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于(yú)目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足(zú)够的空(kōng)间提振(zhèn)经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流(liú)动性方向，促(cù)使人们(men)抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实际收益(yì)率的预期(qī)），但(dàn)迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期(qī)的不同(tóng)位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者(zhě)支持(chí)货币和信用(yòng)流动，这降低(dī)了折(zhé)现率和风险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其(qí)官(guān)微发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明(míng)加息(xī)将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望态度。这(zhè)符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情(qíng)带(dài)来的影响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出(chū)了大规模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引(yǐn)发了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问(wèn)题，但(dàn)名义支(zhī)出已经(jīng)放缓(huǎn)。如(rú)果(guǒ)美联储进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美(měi)国可(kě)能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形(xíng)势再(zài)做出决策。

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