本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨利(lì)润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿(kuàn初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间g)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方案(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和其(qí)他(tā)通(tōng)用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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