财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的一个重要(yào)问(wèn)题(tí)终于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网(wǎng)发布公告(gào)称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过了(le)上述决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现在投(tóu)票的(de)清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这(zhè)个问(wèn)题的市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以一(yī)份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干预(yù)的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的排名条款和担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有人(rén)是(shì)相(xiāng)较于AT1债券的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号券定义(yì)了“排除(chú)义务”。周三(sān)的(de)文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资(zī)金做出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号为金融市场较为(wèi)常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等于参(cān)考资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生(shēng)了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合约中定义的(de)信(xìn)贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银(yín)公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在(zài)的(de)诉讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞(ruì)士(shì)政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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