当前(qián)，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务(wù)上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着更危险的方向升(shēng)级(jí)。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡(xī)在(zài)白宫就(jiù)债务上限问(wèn)题与总统拜登举行会议后表示，这(zhè)次(cì)会见并未(wèi)就(jiù)解决债务上(shàng)限问(wèn)题达成(chéng)任何有益(yì)意(yì)见，自己(jǐ)和国会(huì)其他几位党团领袖将于12日再次与(yǔ)总(zǒng)统(tǒng)拜登会(huì)面。

　　据路透社(shè)消息，当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美国(guó)总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议(yì)院议长、共和党人(rén)麦卡(kǎ)锡(xī)进行(xíng)谈(tán)判(pàn)，试图打破两党围绕(rào)美(měi)国31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒(shū)默(mò)、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基(jī)姆杰(jié)·弗里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能性不(bù)大，因此，在谈判(pàn)前(qián)一(yī)日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上(shàng)限问题上打破(pò)党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这(zhè)番言(yán)论(lùn)无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆(pén)冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务上(shàng)限。美(měi)国财(cái)政(zhèng)部次日启动非常规举措维持政府运(yùn)营，避免出(chū)现债(zhài)务违约。然而，使用非(fēi)常规(guī)措施只能(néng)帮助财政部暂时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时发出了(le)债务违约可(kě)能期(qī)限的警告，称财政部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国会未能(néng)提高债务上限或(huò)暂停(tíng)上限(xiàn)，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法继续履(lǚ)行(xíng)政(zhèng)府(fǔ)的所(suǒ)有义务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的债务(wù)上限(xiàn)问题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出(chū)，到明年3月31日前，暂(zàn)停债(zhài)务上限的限制(zhì)，若(ruò)两(liǎng)党能(néng)在这(zhè)一时(shí)限之(zhī)前同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，则暂停时限作废，但提(tí)高上限需要满(mǎn)足(zú)多种削减开支的条件，共和党(dǎng)预计未来(lái)十(shí)年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过(guò)后很快表示，这一将削(xuē)减支出和提高债(zhài)务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现金，如国(guó)会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银(yín)行业危机，美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构的(de)第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前向(xiàng)该行领(lǐng)导层施压(yā)，要(yào)求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注意到(dào)第(dì)一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间(jiān)发展过(guò)快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同(tóng)时，其工(gōng)作人(rén)员也没有意识到银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风险(xiǎn)。报告表(biǎo)示，银行“在纠(jiū)正(zhèng)监(jiān)管(guǎn)机构已发现的(de)缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的(de)这一场危机风暴中，加(jiā)州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于加(jiā)州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击(jī)、股价(jià)暴跌的西太平洋合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报(bào)告，在对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联(lián)邦(bāng)储备银行(xíng)承担主要监督责任，后者未(wèi)来可(kě)能(néng)会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对(duì)资产超过500亿美(měi)元(yuán)、且未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的(de)银行加强审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存(cún)款规(guī)模(mó)较(jiào)高是促成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的(de)账户往往是(shì)由企业(yè)客户持(chí)有的，这些客户往往很少更换银行(xíng)。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何管理(lǐ)社(shè)交媒(méi)体和实时(shí)提款带(dài)来的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战(zhàn)略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府(fǔ)再度(dù)推(tuī)迟美国(guó)战略石(shí)油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二(èr)表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油(yóu)储备，能源部仍然致(zhì)力(lì)于以一种为美国(guó)纳税人带(dài)来最大价(jià)值并保护美国经济(jì)和安全(quán)利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国会(huì)的授权并进行(xíng)必要(yào)的维(wéi)护——这(zhè)些(xiē)也是(shì)对该储备进行(xíng)良好(hǎo)管理的(de)一部分(fēn)。

　　美国能源部表示(shì)，除了(le)直接采购(gòu)外(wài)，其补(bǔ)充SPR的方式还(hái)包(bāo)括要求一些炼油厂退回(huí)部分从(cóng)SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年(nián)通过(guò)政(zhèng)府(fǔ)拨(bō)款法案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进行的(de)石油销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价(jià)一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石(shí)油回补(bǔ)SPR的条件，但今年(nián)以(yǐ)来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依然高于美国政府设定的条件。

　　油(yó中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗u)脂板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌破前低(dī)支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格(gé)随即反转走高，增仓上行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油(yóu)脂(zhī)价格集(jí)体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有明显分化，从板(bǎn)块内强弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油明显强于(yú)菜油和(hé)豆油。

　　期(qī)货日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程(chéng)中(zhōng)，市场风格不断变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆(bào)，美团预测(cè)五(wǔ)一堂食订座率同(tóng)比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费预期乐观，确(què)认了油脂大消费(fèi)基调，且认为(wèi)节(jié)后油(yóu)脂将迎(yíng)来补库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验(yàn)要(yào)求(qiú)增加、检验频(pín)度(dù)增(zēng)加，大豆(dòu)通过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移，市场担忧豆油产量或不(bù)及预(yù)期，豆(dòu)油(yóu)累(lèi)库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询(xún)机(jī)构数据显示大豆压榨保持较高水平(píng)，豆油库存加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)一(yī)直(zhí)是不温不火；菜油整体受到需求难(nán)以消化供给的(de)压制，前期表现弱势但在加拿大(dà)题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国(guó)内(nèi)持续去(qù)库(kù)的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是(shì)本轮(lún)油脂(zhī)上涨的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期(qī)货分析(xī)师石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定(dìng)程度反应了前期(qī)超(chāo)跌后的(de)市场心态。

　　记者了(le)解到(dào)，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数据偏紧(jǐn)的(de)预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数据(jù)显示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及预(yù)期(qī)，马棕(zōng)4月库存环比可能大(dà)幅下降(jiàng)，进一(yī)步支撑(chēng)了马(mǎ)棕(zōng)及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期(qī)货(huò)分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际(jì)需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预(yù)估(gū)4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环(huán)比几乎(hū)持平(píng)。出口预估120万吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大(dà)，MPOA预(yù)估(gū)环(huán)比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期(qī)兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是(shì)历史(shǐ)极低库(kù)存水平，库存(cún)环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主(zhǔ)要在(zài)于当月(yuè)假期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种植(zhí)园的印尼工人(rén)要(yào)返(fǎn)乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋节，通常开(kāi)斋节当月马(mǎ)棕产量环(huán)比(bǐ)数据有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国(guó)际(jì)劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏(piān)慢导(dǎo)致当月产量环比降幅较往年(nián)更(gèng)大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种表现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性的(de)宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹的(de)重要前(qián)提。

　　“外围(wéi)市场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰(shuāi)退及风险事件的担(dān)忧情绪(xù)缓(huǎn)和，令原油及(jí)国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环(huán)境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周(zhōu)五晚间公布的美(měi)国非农就(jiù)业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这(zhè)些消息(xī)，从边际上缓解了(le)因美国(guó)银行业危机、债务(wù)上限到期、短(duǎn)期较(jiào)差(chà)经(jīng)济数据带(dài)来的美国经济(jì)低迷(mí)及衰退担忧(yōu)，国际原(yuán)油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美(měi)国债务(wù)上限等(děng)），考虑巴(bā)西大豆卖(mài)压有所减轻但仍(réng)将持续(xù)、美豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈油产地处于(yú)季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因素(sù)，油脂本轮(lún)可定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和基本面(miàn)的压(yā)制依然存在，受访人士对(duì)油脂(zhī)此(cǐ)轮反(fǎn)弹的持(chí)续性并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基(jī)本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预(yù)期油脂(zhī)很难(nán)具备持(chí)续的(de)上(shàng)行基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹或(huò)难持续(xù)太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂(zhī)需求好(hǎo)于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求(qiú)不(bù)宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在(zài)业(yè)内人士看来，进入(rù)增库周期已是(shì)事(shì)实，这也(yě)将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节性增产季(jì)，中期产(chǎn)地库(kù)存(cún)趋向(xiàng)回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马(mǎ)棕(zōng)供(gōng)需转为(wèi)充裕(yù)预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油(yóu)连续几(jǐ)个月的去库是建立(lì)在(zài)1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并不算(suàn)好(hǎo)的出口前(qián)景下，后续产地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去(qù)几(jǐ)个月马棕产量表现不佳导致了(le)棕榈油(yóu)的连续(xù)去库(kù)。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般(bān)有着超于正常(cháng)季(jì)节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于(yú)开斋节(jié)处(chù)于(yú)4月下旬，预计(jì)马棕5月全月(yuè)的(de)产量环比增(zēng)幅可能还会(huì)更高，这预计将为马来西亚带(dài)来显著的累(lèi)库压力，不(bù)利于(yú)产地报价(jià)及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未(wèi)来两个月油脂市场(chǎng)累库(kù)为主，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大(dà)豆供给的节奏但不会消化供应压(yā)力，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月(yuè)均到(dào)港950万吨(dūn)、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过了(l中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗e)2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初(chū)以(yǐ)来早就已经进(jìn)入累库状态(tài)。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累(lèi)库趋势也已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库(kù)存季节性角度来(lái)看，整体(tǐ)累库倾向也较为明(míng)显。”石(shí)丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一呈(chéng)现(xiàn)库存下滑的油脂是近(jìn)月进口不(bù)太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋节后(hòu)开启累库(kù)，带(dài)来远月棕榈油(yóu)进口(kǒu)利润改善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间，但国内油脂油料多数(shù)进(jìn)口为主(zhǔ)，成本(běn)端原(yuán)料的供(gōng)需及(jí)价格的变化对油脂行(xíng)情(qíng)的影(yǐng)响要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴水(shuǐ)是(shì)否进一步反弹，美豆新作(zuò)面积(jī)预(yù)期，国际棕榈(lǘ)油产地累(lèi)库情况及(jí)国(guó)际菜(cài)油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注(zhù)的是(shì)，宏观风险并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期(qī)、美高利息对大宗(zōng)商品需(xū)求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚(jù)焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改善的(de)背景下(xià)，油脂并不具备持续(xù)性反弹(dàn)的基础，后(hòu)期涨势(shì)预计放缓(huǎn)。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以上(shàng)判断，业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹乏力(lì)都是空(kōng)单入场机会，合(hé)约上建议选择远月(yuè)合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报告发布后可(kě)择机考虑棕榈油空单及(jí)菜(cài)棕价(jià)差做扩。

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