美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码>

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。