财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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