为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价(jià)，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的(de)信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德(dé)平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到(dào)保证金后，即(jí)开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户并联(lián)合其他市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入(rù)并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操(cāo)纵股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还(hái)债(zhài)务，部分(fēn)用于非(fēi)法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻(qī)或一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户(hù)的控(kòng)制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，经复(fù)核，对当事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的(de)意图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控(kòng)制的(de)账(zhàng)户(hù)交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为(wèi)后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持(chí)，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户(hù)的(de)原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持(chí)成立(lì)，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际(jì)控(kòng)制人(rén)，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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