金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白(bái)银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的元美(měi)债走(zǒ甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的u)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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