近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更(g纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖èng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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