为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)后(hòu)续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控(kòng)制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级(jí)市场买入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占(zhàn)流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方存(cún)在不当行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等(děng)提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的(de)主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场交易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了(le)联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后(hòu)续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一(yī)定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一(yī)致。在(zài)此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大(dà)性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法zī)金流(liú)水及相关银行账户流水，结合(hé)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所提(tí)相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星在(zài)相(xiāng)关公告(gào)中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第三(sān)款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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