4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价(jià)棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来(lái)了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了(le)助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区伴(bàn)随大(dà)风和(hé)沙(shā)尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足(zú)，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减产鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需(xū)持(chí)续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月(yuè)增(zēng)加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑(huá)，外棉(mián)价格也(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预(yù)期(qī)收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步(bù)入(rù)淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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