今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额(é)又一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务(wù)规(guī)模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入第二(èr)次(cì)世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其(qí)债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上(shàng)调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美(mě地肖指哪几个生肖？i)国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味着(zhe)接下来(lái)留给拜(bài)登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发(fā)了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美国第(dì)二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年里地肖指哪几个生肖？，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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