财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动(dò苹果xr重量为多少gng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行苹果xr重量为多少g情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌(diē)和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(d苹果xr重量为多少ge)下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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