金融界5月(yuè)22日消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的(de)新高(gāo)，同时也(yě)是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日本股票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据日(rì)本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初(chū)至(zhì)今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本股(gǔ)市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购(gòu)了日本(běn)前(qián)五大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友商(shān低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的g)事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商(shāng)社(shè)的(de)股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票(piào)比(bǐ)在(zài)美国以外(wài)任何(hé)其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年(nián)92岁(suì)的他(tā)还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定其实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过(guò)业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我(wǒ)们(men)还(hái)能通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们(men)就(jiù)开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因(yīn)是(shì)为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日(rì)本东(dōng)京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决(jué)定重新在(zài)东(dōng)京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴(bā)菲(fēi)特宣(xuān低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的)布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可(kě)乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在过(guò)去的(de)三十(shí)年中，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在国际格(gé)局大变化(huà)的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得(dé)研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更(gèng)加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片(piàn)等产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际上(shàng)的重(zhòng)要(yào)变量(liàng)。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设(shè)备(bèi)投(tóu)资开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了(le)“避(bì)风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免(miǎn)，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的(de)风险在(zài)一(yī)定程度上(shàng)出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的(de)改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变大(dà)量(liàng)个股股价跌破(pò)净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求(qiú)上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提(tí)升股价后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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