今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一(yī)层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对(duì)我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tó晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里u)资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季(jì)报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进(jìn)了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季度(dù)退出兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的(de)披露揭开了(le)朱(zhū)红裕(yù)的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立以来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显示(shì)出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了(le)港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了(le)较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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