5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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