北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距最硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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