总市值(zhí)超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多(duō)层(céng)次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一(yī)天(tiān)，上交所也(yě)发布消(xiāo)息，将(jiāng)在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多(duō)位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科创板市(shì)场的科(kē)技创(chuàng)新投资带(dài)来风险管理工具(jù)，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权(quán)品种，满足(zú)投资者多元化的交易和风险管理需(xū)求。而(ér)相关合约(yuē)标的(de)纳入(rù)ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品的(de)规(guī)模、流(liú)动性(xìng)和交投活(huó)跃(yuè)度产(chǎn)生(shēng)积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全(quán)多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数的(de)场内期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的(de)二(èr)十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的(de)重大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务院关于推进上(shàng)海国际(jì)金融中(zhōng)心建设、支持浦东新区(qū)高水平改革开放决(jué)策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科(kē)创板，激(jī)发科创(chuàng)板创新活力(lì)，满足多元(yuán)化(huà)的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发(fā)挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试的(de)示范(fàn)引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)官(guān)网也发布消息，上交所将在(zài)中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上(shàng)市(shì)，是上(shàng)交所贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出的“完善(shàn)金融支(zhī)持(chí)创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦(pǔ)东风味发酵乳是不是酸奶新区(qū)高水平(píng)改革开放、支持创新驱动发展战略的重要(yào)举措，对促进科创板企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具(jù)有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行(xíng)平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业(yè)上市的集(jí)聚(jù)示(shì)范效(xiào)应(yīng)日(rì)益(yì)显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持(chí)续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创(chuàng)板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根(gēn)据市场(chǎng)需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作(zuò)为完(wán)善科创(chuàng)板配套(tào)产品体系、提升科(kē)创板吸引(yǐn)力和流动(dòng)性(xìng)、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商制度(dù)功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试示(shì)范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资(zī)者(zhě)风(fēng)险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市(shì)场改革试验(yàn)田作用，对(duì)于(yú)促进科(kē)创板和股票期(qī)权市场长期持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人(rén)称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运(yùn)行(xíng)和风(fēng)险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直(zhí)高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度(dù)规则体系(xì)，加强运(yùn)行管理和(hé)风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行(xíng)情况(kuàng)改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场(chǎng)发展特点，实施了投(tóu)资者(zhě)适(shì)当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度(dù)等一(yī)系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿用(yòng)前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板(bǎn)股(gǔ)票(piào)涨跌(diē)幅(fú)设(shè)置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效的风(fēng)险防控和市场监管措施(shī)的基础(chǔ)上，进一步做好风险(xiǎn)研(yán)判(pàn)，全面加强市(shì)场(chǎng)监管，确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证监会的(de)指导下，会同(tóng)市场各(gè)方扎实做好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多(duō)空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳(wěn)有(yǒu)序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品(pǐn)种夯实(shí)了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募(mù)投资人士对此表示，目前我国(guó)已经推(tuī)出了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的(de)市值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格投资有了(le)风险管理工(gōng)具(jù)，这将有利于(yú)投资(zī)者(zhě)做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投(tóu)资者的投资交易(yì)需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业(yè)板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市(shì)场(chǎng)跟踪科创50指数的(de)ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第(dì)二名(míng)。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能(néng)性较大，管理规模和产品(pǐn)流动(dòng)性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内(nèi)人(rén)士分析，相关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借助相应的(de)风险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在(zài)投资层面(miàn)的(de)配(pèi)套策略(lüè)也(yě)会丰富起来。充分(fēn)发挥(huī)上述作(zuò)用，可(kě)以提(tí)升ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)交易需求(qiú)，流动性进一步(bù)提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě风味发酵乳是不是酸奶)会(huì)让(ràng)相(xiāng)应的龙头ETF产品的规(guī)模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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