近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓“最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思běn)也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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