分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净值连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要(yào)中国内战打了几年，中国内战打了几年时间货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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