5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最(zuì)近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创出年内收(shōu)市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然(rán)多只(zhǐ)投(tóu)资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历(lì)史新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性价比，看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流(liú)入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字，且再创历史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市(shì)场规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债务(wù)违约风险也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内(nèi)地互(hù)联网以及(jí)新经(jīng)济(jì)领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本(běn)正(zhèng)式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国内科技领域(yù)的(de)担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情(qíng)绪偏(piān)弱，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经理(lǐ)张(zhāng)昳(dié)泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)，我(wǒ)们确(què)实(shí)看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需(xū)求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整(zhěng)体相较一(yī)季(jì)度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度(dù)来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)也(yě)在持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国(guó)经济进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现(xiàn)很(hěn)亢(kàng)奋，但(dàn)实际结(jié)果(guǒ)中美(měi)两边的状态(tài)变化(huà)还是需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率还(hái)是(shì)会发生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但(dàn)多位业内(nèi)人士认为，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性价比，并(bìng)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)如(rú)A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会(huì)得(dé)到改善(shàn)，结合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值得(dé)关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港(gǎng)股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科(kē)技(jì)领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市(shì)场的(de)关注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通过定投(tóu)分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机会(huì)。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了(le)中美股市的(de)表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能(néng)应用或利(lì)好(hǎo)科(kē)技相关细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领域(yù)长期具备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价值值得(dé)关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费行(xíng)业也(yě)有望上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的(de)市场(chǎng)，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者(zhě)可以关注高稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国(guó)经(jīng)济(jì)下滑比预(yù)期更(gèng)快这二(èr)者中任一情景(jǐng)发生甚至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们(men)可(kě)能(néng)就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关(guān)注(zhù)互联网(wǎng)、创新药(yào)等高(gāo)弹性(xìng)板(bǎn)块。因(yīn)为消费品的业绩差(chà)异很大，建议(yì)更多(duō)关注个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说(shuō)，他们(men)认为(wèi)国(guó)内经济的(de)复苏节奏可能大概率是一波(bō)三(sān)折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲(bēi)观(guān形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字)的预期(qī)，往后看随着经济(jì)的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流(liú)动性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受(shòu)益于(yú)国(guó)内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板块仍(réng)然(rán)值(zhí)得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资(zī)人占比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议(yì)投资人(rén)可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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