金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此关键的一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(de)信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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