<会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点/p>

　　核(hé)心观点:在当前经济(jì)恢复的(de)不确定性下，高股息策(cè)略有望以其(qí)确定的股息(xī)收入和较高的(de)安全边际为投资者提供不(bù)错的(de)收益。而(ér)基(jī)本面稳健，分红率高而稳定(dìng)，估(gū)值处于历(lì)史低位，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)将成(chéng)为高股息策略(lüè)的理想增配板块。

　　高股息策略是以(yǐ)股息率为(wèi)投资要素，选择(zé)股息(xī)率较高的股票并(bìng)长期持有的投资策(cè)略。高股息率(lǜ)一(yī)方面意味着公司有较高的股利支付率，投资者(zhě)每年可以获得较(jiào)高的股(gǔ)利(lì)收(shōu)入(rù)作为绝(jué)对(duì)收益，另一方面意(yì)味着(zhe)公司估值较(jiào)低(dī)，因此(cǐ)具(jù)备一(yī)定(dìng)的安(ān)全(quán)边际，而(ér)且投资(zī)的(de)成本相对较低，长期持有还可(kě)以节税。从历(lì)史表现上来看，高股息策(cè)略的安全性(xìng)较(jiào)高，在市(shì)场下行阶段更加抗跌，防御性更强。从(cóng)当(dāng)前宏观(guān)经济的角度(dù)来看，疫情三(sān)年后(hòu)经(jīng)济(jì)恢(huī)复仍然有较大(dà)的不确定性(xìng)；从大类资产(chǎn)的投资收(shōu)益来看(kàn)，目前可(kě)投资的资产不多，收益率在下行。因(yīn)此以银行板块为代(dài)表的高股息(xī)策略(lüè)有望取得(dé)相(xiāng)对不错的收益(yì)。

　　高股息(xī)率想要取(qǔ)得较好的收益(yì)就需(xū)要满足以下几个条件(jiàn)：1）在分子部分也(yě)就是股息端(duān)需要(yào)有一贯(guàn)较高而(ér)且稳(wěn)定的分红率；2）有稳定股息的(de)前提就是行业基本面需要稳(wěn)定；3）在分母部(bù)分也(yě)就是股价端估值低(dī)，因(yīn)此安全边际比较高，下(xià)降空间有限，波动性较低；4）公司最好有一定的成长性，股价有进一步提升(shēng)的可能

　　而银(yín)行板块(kuài)恰好(hǎo)满(mǎn)足(zú)以(yǐ)上条件：1）上市银(yín)行(xíng)过去三年的(de)现金(jīn)分红率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)都在24％以上，其中(zhōng)大行最高，其(qí)次(cì)是股(gǔ)份行和(hé)城商行，农商(shāng)行相对低一些。2）银行高分红(hóng)的背后也离不开经营业绩的稳定(dìng)。从2023年一季度(dù)来(lái)看，上市银行整(zhěng)体营收同比+0.6％，在一季度集中(zhōng)迎来(lái)资产重定价的情况下能够(gòu)保持正增殊为不易(yì)。上市银行(会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点xíng)整(zhěng)体(tǐ)净利(lì)润(rùn)同(tóng)比+2.3％，行业利润增速高于营(yíng)收，拨备与税(shuì)收优惠共(gòng)同贡献利润(rùn)释放。预(yù)计随着(zhe)大(dà)行重(zhòng)定(dìng)价的压力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收益(yì)率将会逐步企稳，而中小银行存款(kuǎn)利率的(de)下行(xíng)和理财资金(jīn)赎回的趋缓也(yě)会(huì)使得负债成本有望进一步下行，净(jìng)息差预(yù)计会在下(xià)半年(nián)提升(shēng)。资(zī)产质量方(fāng)面(miàn)银行(xíng)板块处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)优(yōu)水平，上市银(yín)行不良率继(jì)续环比下降，基本(běn)处会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点在2014年来历史低位，拨备覆盖率(lǜ)维(wéi)持在245％的高位。3）目(mù)前(qián)银行板块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是(shì)各个板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)最低(dī)的。而从2010年到(dào)现在的(de)历史(shǐ)数据来看，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)的PE分(fēn)位为19.7％，PB分位(wèi)为7.09％，都(dōu)处于比较低的水平。因此(cǐ)银(yín)行板(bǎn)块的配置安全边际和性价比较好，作(zuò)为(wèi)低且(qiě)稳定的分母(mǔ)也保(bǎo)证了(le)其比较高的(de)股息率。4）银行板(bǎn)块作为(wèi)“国资含(hán)量”比较高的板块，从去(qù)年底(dǐ)开(kāi)始监管开始(shǐ)提出中特估(gū)后有(yǒu)比较不错的(de)表现，国(guó)资持股比例和今年以来(lái)的涨幅(fú)也(yě)有(yǒu)43％的正相关性，中特估有望为投资者带(dài)来除稳(wěn)定股息收(shōu)益外(wài)的附加资(zī)本(běn)利得。

　　风险(xiǎn)提示事(shì)件：经济下(xià)滑超预期，经济恢复不及预期。

　　摘要选自中泰证券研究所研究报告：《银行板块与高股息策(cè)略：稳定收益的溢价》

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