财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截至仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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