AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(中国为什么叫兔子国kuài)的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序(x中国为什么叫兔子国ù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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