衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关(guān)注宏(hóng)观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好本面风险波(bō)动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或(huò)继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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