芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的(de)因素是青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青(qīch2是什么基团，chch3ch3是什么基团ng)年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低(dī)于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比(bǐ)例(lì)从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员(yuán)的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业是(shì)国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入(rù)的(de)主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作(zuò)为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这(zhè)三个(gè)行业一(yī)季(jì)度(dù)复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的(de)生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下(xià)降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年(nián)就业(yè)和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变(biàn)失(shī)业(yè)率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年(nián)满(mǎn)16周岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参(cān)加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的(de)人口普查(chá)则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根(gēn)据(jù)普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦(bāng)证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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