财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续(xù)召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者无法企及是什么意思，不可企及是什么意思获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率(lǜ)分布(bù)、分红(hóng)险预定利(lì)率(lǜ)和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的(de)影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新(xīn)华(huá)人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司(sī)业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估无法企及是什么意思，不可企及是什么意思利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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